城镇化推进,水泥行业应加快转型

城镇化推进,水泥行业应加快转型

近十年来，中国城镇化稳步推进，城镇化率年平均提高1.3个百分点，2011 年城镇化率首次超过50%，2012年超越世界城镇化率平均水平，到2014年，中国的城镇化率已经达到54.77%，高出世界城镇化率1.3个百分点。然而自2011年以来，我国城镇化速度逐年放缓，2014年较2013年仅提高1.04个百分点。水泥需求与城镇化发展紧密相关，城镇化的放缓或停滞将使得水泥需求出现萎缩。今年以来，房地产投资增速下滑、人口红利步入拐点、城镇化融资困难等给未来城镇化发展增添了变数。笔者认为，值此经济新常态、结构调整升级之际，水泥企业应对城镇化理性判断，不宜过于乐观，应提前着眼企业未来可持续发展。

城镇化进程放缓

1995年，中国城镇化率达到29.04%，由此开始城镇化快速发展进程，以年提高1个百分点以上的速度发展。从中国与世界城镇化发展的曲线看，1995年以后中国的发展速度远高于世界平均水平，1996~2014年中国城镇化率年均提高1.35个百分点，而世界城镇化率年均仅提高0.46个百分点。

图1：中国城镇化率与世界城镇化率

资料来源：世界银行，中国水泥网，中国水泥研究院

然而，从2011年开始，中国城镇化率年提高的百分点数逐年降低，2011~2014年分别提高1.32、1.3、1.16和1.04个百分点，2014年是1996年步入城镇化快速发展轨道以来城镇化率年提高百分点数量低的一年。于此同时，中国经济步入新常态，由高速增长换挡为中高速，城镇化放缓趋势越来越明显。

图2：2011~2014年城镇化进程逐年放缓

资料来源：世界银行，中国水泥网，中国水泥研究院

去年3月份，国务院印发《国家新型城镇化规划(2014-2020年)》，其中提出到2020年城镇化率达到60%左右的目标。因而，2015~2020年城镇化率年均应至少提高0.87个百分点，才能确保达到《规划》的目标。笔者认为，要完成这一目标存在着两个主要变数。

城镇化变数一：政府融资困难

中国的城镇化对资金有着庞大的需求，财政部此前预计，2015~2020年至少需要投资42万亿元才能实现60%的城镇化目标。庞大的资金从何而来？中国社会科学院《中国国家资产负债表2015》的新数据显示，2014年地方政府总负债已经达到30.28万亿，其中有10万亿是地方政府融资平台债务，比重达33%。地方融资平台主要以政府所拥有的土地作质押进行融资，是之前政府的主要融资方式，然而这种融资方式长期看难以持续。去年，国务院印发《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》，明确规定融资平台不得新增政府债务。财政部表示，将通过加大地方政府债券、推广政府与社会资本合作的模式（PPP）保障城镇化建设资金。然而，笔者认为，短期内，地方政府债券尚不能成为政府的主要融资渠道。根据2015年预算报告，2015年地方政府可发行债券6000亿，目前仍处试点阶段。而PPP融资方面，2013年以来在政府的政策支持下进入推广实施阶段，然而发展仍不成熟，由于投资时间长，规模大，不确定性较多，社会资本存在诸多担忧。

城镇化变数二：进城人数减少

从向城镇转移的人口类型看，未来城镇化率的提高将主要依赖农民工及农村新毕业的中学生。2014年，中国农民工总量达到2.74亿人，同比增长1.9%，增速连续四年保持下行。随着中国劳动力总量的减少，农民工回流及农民外出数量减少等使得农民工数量增长动力将逐渐枯竭。2014年，中等教育毕业生数有2892.89万，已连续七年出现下降，2014年人数大幅下滑6.34%，其中普通高中及初中毕业生有2213.13万，同比下滑6.24%，来自农村的有310万左右，较2011年减少近150万，下滑幅度更快。农民工数量增长衰竭及农村新毕业中学生大幅下滑将给2020年城镇化率实现60%的目标的实现增加不确定性。不仅如此，城镇房地产的潜在需求量也将因人口红利的减少而萎缩，这对水泥业同样不利。

图3：农民工总量增速连续四年下滑

资料来源：世界银行，中国水泥网，中国水泥研究院

图4：农村普通高中及初中毕业生大幅减少

资料来源：世界银行，中国水泥网，中国水泥研究院

理性看待城镇化 水泥企业应存远虑

《国家新型城镇化规划(2014-2020年)》发布后，业内普遍认为城镇化对水泥行业将有着极大的支撑。对比发达国家70%以上的城镇化水平，中国的城镇化发展依然具备极大的提升空间，这无疑将对水泥需求有强劲的拉动。然而，笔者认为，由于城镇化推进过程中存在着多种不确定性，水泥企业在经济结构调整、产业转型的新常态下经营风险将大大提高。城镇化的不确定性将影响城市市政建设、房地产市场，进而影响水泥需求，今年以来尤其西北、东北地区虽然施工项目开工数量不少，但是资金紧张情况下进展缓慢。另外，值得注意的是，作为水泥行业的下游，房地产业正在加速转型，尤其是今年以来转型尤为迫切，万科、绿地、万达、恒大等大型房企均已提出战略转型计划，如万科计划转型为城镇化配套运营商、绿地转型综合地产全程运营商，下游的转型应引起水泥企业的警惕。从房地产业的周期看，当前已经告别高速增长时代，来自房地产业的水泥需求增速将出现下滑甚至是负增长，今年1-8月份全国房地产投资增速为3.5%，同比去年增速水平下降9.7个百分点，预计房地产投资的低速增长将在未来五年成为一种新常态。

当前，水泥企业应提早做好转型打算。笔者在《水泥行业转型应从“合”而起》中认为，水泥企业转型应从合并重组开始，欧美发达国家在行业景气下降期均有着大规模的兼并重组，水泥行业产能严重过剩期还会出现工厂的大量关闭，2014年中国产能大的五大水泥企业产能集中度为28.81%，远低于世界平均水平，TOP10产能大国（除中国外）的前五大企业产能集中度平均在67%以上，说明中国在产能集中度的提升上还有很大空间。同时，中小企业不应等待市场倒逼，尤其是缺乏竞争力的企业，更需通过寻找新的产业机会、参与大企业重组等方式，主动谋划未来长远发展

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